بازار بیت کوین دوباره وارد مرحله‌ای شده است که بسیاری از سرمایه‌گذاران را به یاد روزهای آشوبناک سال ۲۰۲۲ می‌اندازد؛ در روزهایی که بازار زیر سایه سقوط صرافی اف‌تی‌ایکس (FTX) نفس می‌کشید.
به گزارش میهن بلاکچین، این بار، کاهش شدید قیمت و موجی از فروش‌های ناشی از ترس باعث شده زیان‌های تحقق‌یافته به بالاترین سطح در دو سال گذشته برسد که تنها در نقاط بحرانی تاریخ بیت‌کوین دیده شده بود. طبیعی است که در چنین شرایطی بزرگ‌ترین پرسش ذهنی معامله‌گران این باشد: کف بازار کجاست و این روند تا کجا ادامه دارد؟
افزایش زیان‌های تحقق‌یافته هم‌سطح با سقوط FTX
قیمت بیت کوین پس از رسیدن به محدوده ۱۲۶,۰۰۰ دلار در اوایل ماه اکتبر، امروز دوباره به حوالی ۸۳,۰۰۰ دلار بازگشته است. این عقب‌نشینی شدید نه‌تنها موجی از فروش‌های هیجانی را رقم زده، بلکه باعث شده بسیاری از سرمایه‌گذاران سهام خود را با ضرر سنگین تخلیه کنند که شباهت زیادی به دوره‌های سقوط تاریخی بازار دارد.
طبق داده‌های پلتفرم تحلیل آنچین گلس‌نود (Glassnode)، زیان‌های تحقق‌یافته بیت کوین به بالاترین میزان از زمان بحران اف‌تی‌ایکس در سال ۲۰۲۲ رسیده است. این شرکت در پستی در شبکه ایکس (X) اعلام کرد سرعت و شدت این زیان‌ها نشان‌دهنده پاک‌سازی چشمگیر تقاضای حاشیه‌ای است؛ به این معنا که خریداران اخیر در برابر فشار فروش تسلیم شده‌اند و دارایی خود را در جریان اصلاح فعلی تخلیه می‌کنند.
گلس‌نود چند دقیقه پیش از آنکه قیمت بیت کوین در صرافی کوین‌بیس (Coinbase) تا محدوده ۸۰,۵۰۰ دلار سقوط کند (معادل ۳۶٪ کاهش نسبت به اوج تاریخی اخیر) این هشدار را منتشر کرد که بار دیگر اهمیت رفتار هولدرهای کوتاه‌مدت را در چرخه‌های بازار روشن کرد.
هولدرهای کوتاه‌مدت عامل اصلی تسلیم بازار
بر اساس تحلیل گلس‌نود، سهم بزرگی از فروش‌های اخیر توسط هولدرهایی انجام شده که تنها برای مدت کوتاهی بیت کوین نگهداری کرده‌اند. پلتفرم کریپتوکوآنت (CryptoQuant) نیز در داده‌های خود همین موضوع را تأیید می‌کند و توضیح می‌دهد که اگر قیمت به سرعت دوباره به بالای میانگین هزینه این گروه بازگردد، معمولاً نشانه‌ای از شکل‌گیری یک کف محلی است.
اما اگر بازار نتواند دوباره به این سطح بازگردد، در گذشته چنین رفتارهایی معمولاً آغاز یک روند نزولی عمیق‌تر یا حتی تأیید ورود به بازار خرسی بوده است.
با وجود این دیدگاه‌های بدبینانه، برخی چهره‌های شناخته‌شده صنعت معتقدند هنوز برای نام‌گذاری این دوره به‌عنوان زمستان رمزارزها زود است. سامسون مو (Samson Mow)، مدیرعامل شرکت جن۳ (Jan3)، در واکنش به نگرانی‌ها نوشته است:
چطور می‌توان از بازار خرسی صحبت کرد در حالی که ما هنوز حتی یک بازار گاوی کامل را تجربه نکرده‌ایم؟
اشاره او به این است که صعود اخیر بیت کوین از نظر برخی فعالان بازار، هرگز به مرحله‌ای نرسید که بتوان آن را یک چرخه کامل صعودی دانست.
کف کجاست؟
بیت کوین چهار هفته پیاپی در محدوده منفی بسته شده و شاخص ترس و طمع (Fear & Greed Index) نیز وارد وضعیت ترس شدید شده است. طبیعی است که در چنین فضایی پرسش اصلی معامله‌گران این باشد: قیمت تا کجا می‌تواند سقوط کند؟
ماتی گرینسپن (Mati Greenspan)، مدیرعامل شرکت کوانتوم ایکانامیکس (Quantum Economics)، در گفت‌وگویی توضیح داد که بازار در این روزها بدون مقاومت جدی در حال شکستن سطوح حمایتی است. او می‌گوید کسی تمایلی به گرفتن چاقوی در حال سقوط ندارد و همین موضوع باعث می‌شود حرکت نزولی سرعت بیشتری بگیرد.
با این حال، گرینسپن نیز با وجود بدبینی به روند کوتاه‌مدت، وقوع یک بازار خرسی چندساله را رد می‌کند. او معتقد است سرعت ریزش فعلی ممکن است به فروشندگان بدبین اجازه دهد زودتر از انتظار به اهداف قیمتی خود برسند.
مروری بر تاریخ نشان می‌دهد که سقوط اف‌تی‌ایکس در نوامبر ۲۰۲۲ پس از فروپاشی ترا لونا (Terra Luna) رخ داد؛ در جایی که بیت کوین از محدوده ۳۳,۰۰۰ دلار در ماه می به کمتر از ۱۶,۰۰۰ دلار سقوط کرد.
برخی تحلیلگران آن زمان حدس می‌زدند که بحران نقدینگی اف‌تی‌ایکس بسیار زودتر از افشای عمومی آغاز شده بود. پس از رسیدن به کف ۱۵,۷۰۰ دلار، قیمت بیت کوین نزدیک به دو ماه زیر ۲۰,۰۰۰ دلار ماند و سپس وارد چرخه صعودی شد که از سال ۲۰۲۳ آغاز شد.
بسیاری از تحلیلگران خوش‌بین بازار معتقدند این بار نیز ممکن است الگوی زمانی مشابهی رخ دهد. تام لی (Tom Lee)، هم‌بنیان‌گذار شرکت فاندسترت گلوبال ادوایزرز (Fundstrat Global Advisors) و مدیر استراتژی خزانه اتریوم در بیت‌ماین (BitMine)، پیش‌بینی کرده که قیمت بیت کوین می‌تواند تا پایان ژانویه ۲۰۲۶ به بازه ۱۵۰,۰۰۰ تا ۲۰۰,۰۰۰ دلار برسد؛ این پیش‌بینی نشان می‌دهد از نگاه برخی چهره‌های برجسته بازار، اصلاح فعلی تنها بخشی از مسیر صعودی بزرگ‌تر است.
