در هفتههای اخیر، شایعات متعددی درباره نزدیک بودن آلت سیزن به گوش رسیده است. عملکرد چشمگیر اتریوم، اعلام بسته محرک اقتصادی چین و همچنین انتظار برای کاهش نرخ بهره توسط فدرال رزرو آمریکا در ماه سپتامبر، فضای بازار را پر از گمانهزنی کرده است.
به گزارش میهن بلاکچین، به گفته یکی از کارشناسان ارشد صرافی دریبیت (Deribit)، شرایط هنوز برای شروع آلت سیزن فراهم نشده است. او معتقد است که فضای فعلی هیجانزدگی افراطی را نه، بلکه بیشتر خوشبینی محتاطانه را نشان میدهد. هرچند اتریوم رشد قابل توجهی را تجربه کرده، اما هنوز به سطح لازم برای تایید این رخداد نرسیده و حجم معاملات در آلت کوینهای کوچک و متوسط همچنان پایین است.
آیا عوامل کلان اقتصادی در حال همراستا شدن هستند؟
برای بسیاری از معاملهگران، آلت سیزن حکم یک «تب طلا» در دنیای کریپتو را دارد؛ در این دوره جریان سرمایه از بیت کوین و اتریوم به سمت آلت کوینهای کوچکتر و پرریسکتر حرکت میکند و سودهای انفجاری را رقم میزند.
برخی شاخصهای کلان اقتصادی و دادههای آنچین اخیراً سیگنالهایی از احتمال نزدیک شدن این فصل را نشان دادهاند.
جروم پاول (Jerome Powell) – رئیس فدرال رزرو – در سمپوزیوم اقتصادی جکسون هول (Jackson Hole) موضعی ملایمتر در قبال کاهش نرخ بهره اتخاذ کرد و گفت «تغییر توازن ریسکها» میتواند به سیاستهای انبساطی در ماه سپتامبر منجر شود.
چین نیز اوایل هفته گذشته بسته محرک تازهای برای تقویت اقتصاد در حال رکود خود معرفی کرد که هرچند جزئیات آن هنوز کامل مشخص نشده، اما در سطح جهانی به عنوان گامی مهم در جهت سیاستهای حمایتی تلقی شد.
به گفته ژان دیوید پکوینیو (Jean-David Péquignot) – مدیر ارشد بازرگانی در دریبیت – همین ترکیب سیاستهای انبساطی بانکهای مرکزی میتواند جرقهای برای آغاز آلت سیزن باشد. او توضیح داد:
کاهش سیاستهای انقباضی بانکهای مرکزی باعث افت بازدهی داراییهای کمریسک و افزایش نقدینگی در سیستم مالی میشود.
در چنین شرایطی، داراییهای پرریسک مانند کریپتو معمولاً واکنش شدیدتری نشان میدهند و ورود سرمایههای سفتهبازانه افزایش پیدا میکند.
رشد اتریوم پس از سخنرانی پاول
پس از سخنرانی پاول، قیمت اتریوم جهش قابل توجهی را تجربه کرد؛ این رشد نشاندهنده بازگشت ریسکپذیری سرمایهگذاران است. علاوه بر این، افزایش ورود سرمایه به ETFهای اسپات اتریوم نیز به تقویت این روند کمک کرده است.
پکوینیو معتقد است که عملکرد بهتر اتریوم نسبت به بیت کوین یک سیگنال کلیدی برای بازار محسوب میشود. او گفت:
نسبت ETH/BTC معمولاً نقش شاخص پیشرو دارد. هر زمان که بیت کوین شروع به عقبماندن کند و تمایل سرمایهگذاران به داراییهای پرریسکتر بیشتر شود، این نسبت صعودی میشود.
چنین وضعیتی حتی میتواند اثر دومینویی داشته باشد و باعث شود برتری اتریوم عطش سرمایهگذاران برای نوآوری را افزایش داده و موجی از فومو در کل اکوسیستم ایجاد کند.
با وجود این نشانههای مثبت، هنوز برای تایید قطعی آغاز آلت سیزن کافی نیست.
بیت کوین همچنان فرمان بازار را در دست دارد
یک آلت سیزن واقعی زمانی شکل میگیرد که بخش بزرگی از بازار وارد روند صعودی شود. با این حال، شاخصهایی مانند شاخص آلت کوین سیزن (Altcoin Season Index) نشان میدهد که شرایط هنوز تا آن نقطه فاصله دارد.
این شاخص زمانی آلت سیزن را تایید میکند که ۷۵٪ از ۱۰۰ آلت کوین برتر طی ۹۰ روز گذشته عملکردی بهتر از بیت کوین داشته باشند. در حال حاضر، این عدد تنها ۴۴ از ۱۰۰ است. به گفته پکوینیو:
هرچند شاخص آلت کوینها مقداری بازیابی داشته، اما همچنان فاصله زیادی با سطح کلیدی ۷۵ دارد.
بسیاری از آلت کوینهای متوسط و کوچک همچنان ضعیف یا در وضعیت خنثی معامله میشوند و هنوز نشانهای از رشد فراگیر آلت کوینها دیده نمیشود.
در همین حال، دامیننس بیت کوین بر بازار همچنان بالاست. او افزود:
در بازه پنجساله، دامیننس بیت کوین در سطح ۵۸٪ قرار دارد. BTC همچنان دارایی مرجع بهویژه برای سرمایهگذاران نهادی محسوب میشود.
این دادهها نشان میدهد که بخش اعظم سرمایه همچنان در بیت کوین متمرکز است. برای اینکه آلت سیزن واقعی آغاز شود، این معیارها باید تغییر کنند. پکوینیو میگوید:
آلت سیزن واقعی تنها زمانی آغاز میشود که چند نشانه کلیدی همزمان ظاهر شوند؛ از جمله:
- شکست نسبت ETH/BTC و ادامهدار شدن عقبماندگی بیت کوین،
- کاهش محسوس دامیننس بیت کوین،
- صعود شاخص آلت سیزن به نزدیکی سطح ۷۵،
- ورود گسترده سرمایهگذاران خرد و افزایش محسوس حجم معاملات آلت کوینها در دادههای آنچین و شبکههای اجتماعی.
پکوینیو تأکید کرد که تنها در صورت همراستا شدن این عوامل، میتوان با اطمینان از شروع آلت سیزن سخن گفت.
موانع و ریسکها در مسیر آغاز آلت سیزن
با وجود چشمانداز مثبت، ریسکهای جدی هم وجود دارد. تغییر ناگهانی سیاستهای بانکهای مرکزی میتواند روند فعلی را معکوس کند. پکوینیو هشدار داد:
اگر نرخ تورم بالاتر از حد انتظار منتشر شود، ممکن است بانکهای مرکزی به سرعت از سیاستهای انبساطی عقبنشینی کنند؛ این رخداد داراییهای پرریسک مانند کریپتو را تحت فشار قرار خواهد داد.
پکوینیو همچنین به ریسکهای درونی بازار کریپتو اشاره کرد و گفت:
استفاده سنگین از اهرم در معاملات آلت کوینها، طمع بیش از حد سرمایهگذاران خرد و داستانهای سرمایهگذاری غیرواقعبینانه میتواند منجر به اصلاحهای شدید، لیکوئید شدن پوزیشنها و توقف زودهنگام روند صعودی شود.
افزون بر این، تداوم سیاستهای تجاری پرنوسان ایالات متحده، بهویژه اعمال و لغو تعرفههای گمرکی، فضای عدم قطعیت را برای سرمایهگذاران بیشتر کرده است. آلت سیزن هنوز آغاز نشده است، اما نشانهها در حال تقویت شدن هستند.
رشد اخیر اتریوم و بادهای موافق اقتصاد کلان، قویترین سیگنالها در ماههای اخیر را ارائه دادهاند. با این حال، تمام معیارهای لازم برای تایید قطعی این روند هنوز شکل نگرفتهاند.
به نظر میرسد که بازی انتظار ادامه خواهد داشت، اما این بار بیش از همیشه قطعات پازل در حال کنار هم قرار گرفتن هستند.
