تحلیل آنچین گلسنود: سفری به اوج جدید بیت کوین | هفته ۴۶ام سال ۲۰۲۴

بیت کوین پس از ماه‌ها تثبیت شدن بالاخره گارد صعودی به خود گرفت و به فاز رکوردشکنی و کشف قیمت وارد شد. بدون شک انتخابات آمریکا نقش مهمی در بازگرداندن سرمایه‌گذاران به بازار بیت کوین ایفا کرده که نتایج آن را در بازارهای آتی و ETFهای بیت کوین می‌بینیم.

همزمان با ورود بیت کوین به فاز کشف قیمت، حالا بیش از ۹۵٪ از عرضه در سود قرار گرفته که رقم قابل توجهی است. در این مطلب از میهن بلاکچین که از گزارش تحلیل آنچین هفته ۴۶ام سال ۲۰۲۴ شرکت گلسنود گرفته شده، دلایل رشد اخیر قیمت بیت کوین و وضعیت فعلی را از دریچه شاخص‌های آنچین مختلف ارزیابی می‌کنیم.

رشد پس از انتخابات

پس از اعلام نتایج انتخابات ریاست جمهوری آمریکا، پیش‌بینی‌ها از اتخاذ سیاست‌های روشن‌تر و کریپتودوست‌تر در دولت ترامپ سیگنال مثبتی در بازار ایجاد کرد و بیت کوین را به سمت رکوردشکنی سوق داد. این رکوردشکنی در تمام جفت‌های اصلی بیت کوین از جمله جفت‌های فارکسی آن نیز اتفاق افتاد.

در نمودار زیر فاصله قیمت بیت کوین در برابر ارزهای فیات مختلف و طلا از اوج خود بررسی شده است. همانطور که مشخص است، جفت BTC: TRY (لیر ترکیه)، نخستین جفت ارزی بود که در تاریخ ۲۶ ژوئن ۲۰۲۴ به ATH جدیدی رسید. در تاریخ ۶ نوامبر نیز تقریبا تمام جفت‌های فارکسی بیت کوین به ATH جدیدی رسیدند. با این حال، قیمت بیت کوین در برابر طلا علیرغم قیمت ۸۸٬۶۰۰ دلاری کنونی در بازار اسپات هنوز ۱۹.۹٪ تا اوج خود فاصله دارد.

اگر نگاهی به گذشته بیندازیم می‌بینیم انتخابات ریاست جمهوری آمریکا به طور قابل توجهی بر عملکرد بازار بیت کوین تاثیر داشته و تغییرات چشمگیری را در قیمت و ارزش تحقق یافته که بیانگر ثروت انباشته‌شده در شبکه بیت کوین است ایجاد کرده است.

• انتخابات سال ۲۰۱۶ (پیروزی جمهوری‌خواهان)

ارزش تحقق یافته قبل از انتخابات ۲۰.۳٪ افزایش یافت و پس از آن با ۵۵.۵٪ رشد دیگر همراه شد.

قیمت پیش از انتخابات ۳۴.۷٪ رشد کرد و در ماه‌های بعد از این رویداد ۱۲۴.۶٪ افزایش یافت.

• انتخابات ۲۰۲۰ (پیروزی دموکرات‌ها)

ارزش تحقق یافته قبل از انتخابات ۱۶.۵٪ و پس از انتخابات ۱۹۶.۳٪‌ رشد کرد.

قیمت بیت کوین قبل از انتخابات ۳۵.۴٪‌ و پس از انتخابات ۳۰۶.۸٪ افزایش یافت.

• انتخابات ۲۰۲۴ (پیروزی جمهوری‌خواهان، تاکنون)

ارزش تحقق یافته پیش از انتخابات ۱۳.۳٪ صعود کرد و حالا پس از انتخابات تا به اینجای کار ۲٪ افزایش یافته است.

قیمت بیت کوین قبل از انتخابات ۱۰.۱٪ و پس از انتخابات تا به امروز ۲۷.۹٪ افزایش یافته است.

بنابراین، چرخه فعلی به نوعی واکنش کمتری نسبت به دوره‌های منتهی به انتخابات قبلی از خود نشان داده، هرچند که هنوز تمایلات خوش‌بینانه‌ای در آن دیده می‌شود. در حال حاضر، بازار در حال سازگاری با تغییرات احتمالی در سیاست‌های رمز ارز است که انتظار می‌رود در سال‌های آینده اتفاق بیفتد.

 مومنتوم صعودی اخیر بیت کوین پس از رکوردشکنی به تشکیل اَبَر کندل هفتگی ۱۱٬۶۰۰ دلاری منجر شد. این رشد فراتر از تغییرات هفتگی معمول بیت کوین و تقریبا ۵ برابر باند آماری بالایی (۱ انحراف معیار) بوده که نشان‌دهنده قدرت صعودی بی‌سابقه این ارز دیجیتال است.

این رالی استثنایی قیمت خوش‌بینی بازار را منعکس می‌کند و نشان می‌دهد که سرمایه‌گذاران سیاست‌های آتی دولت ترامپ را به عنوان کاتالیزوری برای جریان پایدار سرمایه درنظر می‌گیرند.

رالی صعودی منشا گرفته از بازار اسپات

نمودار دلتای حجمی تجمعی روزانه (CVD) در بازار اسپات کوین بیس نشان می‌دهد که فشار سمت خرید به طور قابل توجهی افزایش یافته است. CVD روزانه در بازار اسپات اخیرا به ۱۴۳ میلیون دلار رسیده و به اوج ۱۵۲ میلیون دلاری قبلی که در تاریخ ۱۳ مارس ثبت شده بود نزدیک شده است.

از ماه جولای، هر رالی بیت کوین با افزایش شدید علاقه سمت خرید در صرافی کوین بیس همراه بوده که نشان‌دهنده تقاضای قوی در بازار اسپات یکی از بزرگترین صرافی‌های آمریکایی است. این اشتهای مداوم سرمایه‌گذاران نشان می‌دهد که فعالان بازار به طور گسترده نظر صعودی نسبت به بازار کریپتو دارند و بر ماهیت اسپات محور بودن رالی اخیر تاکید می‌کند.

به دنبال رشد تقاضای خرید در بازار اسپات صرافی کوین بیس، جریان ورودی ETFهای اسپات نیز با رشد چشمگیری همراه شد به طوری که مقدار دارایی تحت مدیریت این صندوق‌ها در ۳۰ روز گذشته ۸.۸ میلیارد دلار افزایش یافته است. این رشد از افزایش ۶.۹ میلیارد دلاری سود باز معاملات آتی CME پیشی گرفته که نشان‌دهنده افزایش تمایل سرمایه‌گذاران به بازار اسپات از طریق ETFها است.

همبستگی بین جریان‌های ورودی ETF و سود باز CME از استراتژی کش اند کری (cash-and-carry) که شامل خرید در بازار اسپات و همزمان فروش یک قرارداد آتی است خبر می‌دهد. با این حال، تقاضای قوی‌تر ETFها از سوگیری صعودی معامله‌گران خبر می‌دهد.

معمولا تقاضای قوی در بازار اسپات با رشد تقاضا در معاملات دائمی فیوچرز همراه می‌شود. اخیرا پریمیوم قراردادهای دائمی بیت کوین به اوج ۱.۵۹ میلیون دلاری در ساعت (میانگین ۳۹۲٬۰۰۰ دلاری برای هر ساعت در ۷ روز اخیر) رسیده که نشان‌دهنده تمایل معامله‌گران به فعالیت‌های سوداگرانه است.

با این حال این سطوح همچنان از اوج اواسط ماه مارس فاصله دارد که بر این ادعا که رالی کنونی بیشتر از بازار اسپات منشا گرفته تا پوزیشن‌های لوریج‌دار معامله‌گران تاکید می‌کند.

فاز سرخوشی و کشف قیمت بیت کوین

بیت کوین وارد فاز کشف قیمت شده و تقریبا تمام عرضه در گردشش در سود قرار گرفته است نمودار زیر درصد عرضه در سود به همراه تعداد روزهای متوالی هر ماه که این شاخص بالای ۹۵٪ بوده را نشان می‌دهد.

در گذشته، فازهای سرخوشی بیت کوین قبل ازینکه اصلاحی رخ دهد و بیش از ۵٪ عرضه به قیمتی کمتر از قیمت خرید اولیه خود برسد به طور متوسط حدود ۲۲ روز ادامه داشته‌اند. در رالی فعلی نیز این سطح ۱۲ روز متوالی است که حفظ شده است. این نشان‌دهنده احساسات قوی سرمایه‌گذاران است اما زنگ خطر را برای اصلاح احتمالی قیمت نیز به صدا در می‌آورد.

نمودار زیر سود تحقق یافته تجمعی را در فاز کشف قیمت پس از رکوردشکنی‌های بیت کوین بررسی می‌کند و میزان سیو سود معامله‌گران را می‌سنجد. اگر نگاهی به گذشته بیندازیم، پس از رکوردشکنی‌های قبلی بیت کوین سود تحقق یافته ماهانه بین ۳۰ تا ۵۰ میلیارد دلار بوده و سپس کاهش تقاضا در بازار رخ داده است.

در حال حاضر، از زمان ثبت ATH جدید توسط بیت کوین، سود تحقق یافته به ۲۰.۴ میلیارد دلار رسیده که علیرغم اینکه قابل توجه است، هنوز نسبت به اوج‌های تاریخی این شاخص فاصله دارد. این نشان می‌دهد که احتمالا فضای بیشتری برای رشد بیشتر قیمت قبل از کاهش احتمالی تقاضا وجود دارد.

باندهای فاز کشف قیمت

با ورود به فاز کشف قیمت، استفاده از مدل قیمتی درست برای ارزیابی فعالیت‌های بازار اهمیت بسیار زیادی پیدا می‌کند. در نمودار زیر، میانگین قیمت خرید معامله‌گران جدید به همراه باندهای آماری بالا و پایین آن (۱± انحراف معیار) نشان داده شده است.

در فازهای کشف قیمت، بیت کوین اغلب به دلیل تقاضای بالا از جانب سرمایه‌گذاران تازه‌وارد، چندین بار باند بالایی را آزمایش می‌کند. در حال حاضر (در زمان نگارش گزارش گلسنود)، قیمت بیت کوین ۸۷٬۹۰۰ دلار است که به باند بالایی ۹۴٬۹۰۰ دلاری نزدیک شده است. با توجه به نزدیکی قیمت اسپات بیت کوین به این باندهای آماری، به خصوص باندهای بالایی و میانی، می‌توان گفت تقاضای زیادی در بازار وجود دارد که نشان‌دهنده اشتیاق سرمایه‌گذاران جدید برای ورود به بازار است. با این حال، از نقطه نظر دیگر می‌توان گفت این سطوح نشان می‌دهد که قیمت بیت کوین در حال حاضر به اندازه‌ای بالا است که بسیاری از هولدرهای کنونی را به فروش و سیو سود ترغیب کند.

حجم سود تحقق یافته روزانه در حال حاضر به طور متوسط ۱.۵۶ میلیارد دلار است که هولدرهای بلندمدت ۷۲۰ میلیون دلار یا ۴۶٪ از آن را تشکیل می‌دهند.

علیرغم افزایش سیو سود سرمایه‌گذاران، حجم سود تحقق یافته تجمعی نصف آن چیزی است که در رکوردشکنی‌های قبلی بیت کوین (بیش از ۳ میلیارد دلار که بیش از ۵۰٪ از آن مربوط به هولدرهای بلندمدت بود) مشاهده می‌شد. این دوباره نشان می‌دهد که در صورت تداوم تقاضا، ممکن است فضای بیشتری برای صعود وجود داشته باشد قبل ازینکه به اوج سود تحقق یافته روزانه سرمایه‌گذاران برسیم.

سخن پایانی

در این مطلب رکوردشکنی اخیر بیت کوین که عمدتا ناشی از تقاضای قوی در بازار اسپات و از طریق ETFها بود را بررسی کردیم. علاقه سرمایه‌گذاران سازمانی به بیت کوین پس از انتخابات افزایش یافته که در جریان‌های نقدینگی قابل توجه در بازار آتی CME و همچنین ETFها دیده می‌شود. علاوه بر این، رکوردشکنی‌های اخیر بیت کوین باعث شده تا بار دیگر بیش از ۹۵٪‌ از عرضه این ارز دیجیتال در سود قرار بگیرد که رقم قابل توجهی است.

حجم سود بالای عرضه در گردش بیت کوین با افزایش سیو سود سرمایه‌گذاران همراه شده است. با این حال، سود تحقق یافته آنها همچنان با پیک‌های قبلی بولران‌های پیشین بیت کوین فاصله دارد که نشان می‌دهد بسیاری از سرمایه‌گذاران همچنان منتظر رشد بیشتر قیمت هستند.