سرمایهگذاران منتظر تصمیمگیری فدرال رزرو درباره نرخ بهره در تاریخ ۱۷ سپتامبر (۲۶ شهریور) هستند؛ بازارها پیشبینی میکنند نرخ بهره ۰.۲۵٪ کاهش یابد.
به گزارش میهن بلاکچین، ممکن است کاهش نرخ بهره فدرال رزرو در کوتاهمدت نوساناتی ایجاد کند، اما در بلندمدت میتواند رشد داراییهای پرریسک را تقویت کند.
فدرال رزرو در موقعیتی دشوار؛ ایجاد تعادل میان رشد اقتصادی و مهار تورم
طبق دادههای شاخص قیمت مصرفکننده (CPI) در ماه آگوست، نرخ تورم ماهانه ۰.۴٪ افزایش یافت. این رشد، نرخ سالانه تورم را از ۲.۷٪ در ماه جولای به ۲.۹٪ رساند. افزایش هزینه مسکن، غذا و سوخت عامل اصلی این روند بود. شاخص مرکزی نیز ۰.۳٪ رشد داشت و مسیر ثابت ماههای گذشته را ادامه داد.
گزارش شاخص قیمت تولیدکننده (PPI) نیز چشماندازی مشابه را نشان داد. شاخص اصلی در ماه آگوست ۰.۱٪ کاهش یافت، اما نسبت به سال گذشته ۲.۶٪ بالاتر بود. شاخص مرکزی نیز ۲.۸٪ افزایش یافت که بیشترین رشد سالانه از ماه مارس محسوب میشود.
این دادهها نشان میدهد که حتی با وجود کند شدن روند رشد اقتصادی، فشار تورمی همچنان بالا است.
بازار کار نیز نشانههای ضعف بیشتری نشان داده است. در ماه آگوست تنها ۲۲,۰۰۰ شغل غیرکشاورزی جدید ایجاد شد. کاهش اشتغال در دولت فدرال و بخش انرژی، افزایش محدود مشاغل بهداشتی را خنثی کرد. نرخ بیکاری در سطح ۴.۳٪ ثابت ماند و نرخ مشارکت در بازار کار نیز معادل ۶۲.۳٪ بود.
همچنین بازنگری آمار ماههای ژوئن و جولای نشان داد که رشد اشتغال کمتر از برآوردهای اولیه بوده است. این موضوع نشانه دیگری از کاهش سرعت بازار کار است. با این حال، میانگین دستمزد ساعتی همچنان ۳.۷٪ بیشتر از سال گذشته است و فشار ناشی از رشد درآمدها ادامه دارد.
بازار اوراق قرضه نیز به این شرایط واکنش نشان داده است. بازده اوراق ۲ ساله معادل ۳.۵۶٪ و بازده اوراق ۱۰ ساله معادل ۴.۰۷٪ است. در عین حال، منحنی بازده همچنان معکوس باقی مانده است.
بر اساس دادههای بازار معاملات آتی، ۹۳٪ احتمال دارد که فدرال رزرو نرخ بهره را ۰.۲۵٪ کاهش دهد. اگر کاهش نرخ بهره به همین میزان محدود شود، ممکن است بازارها واکنش منفی نشان دهند؛ زیرا بخش زیادی از این تصمیم از قبل در قیمتها لحاظ شده است.
پتانسیل بالای بازار سهام و رشد بازار کریپتو
شاخص S&P 500 با ۱.۶٪ رشد در هفته گذشته، روز جمعه در سطح ۶,۵۸۴ بسته شد. این بهترین عملکرد این شاخص از اوایل ماه آگوست بود. نمودار یکماهه نشان میدهد که این شاخص پس از افت اواخر آگوست دوباره با قدرت رشد کرده است و این موضوع نشانهای از خوشبینی سرمایهگذاران است.
شاخص نزدک (Nasdaq) پنج روز متوالی رکورد جدید ثبت کرد و در سطح ۲۲,۱۴۱ واحد بسته شد. رشد سهام شرکتهای بزرگ فناوری عامل اصلی این صعود بود. شاخص داو جونز (Dow Jones) نیز کمی پایینتر از ۴۶,۰۰۰ واحد قرار گرفت، اما همچنان رشد هفتگی داشت.
در بازار کریپتو و کالاها نیز روند صعودی دیده میشود. در زمان نگارش این مطلب قیمت بیت کوین معادل ۱۱۵,۸۰۲ دلار است. این رقم پایینتر از رکورد ۱۴ آگوست (۲۳ مرداد) که نزدیک به ۱۲۴,۰۰۰ دلار بود قرار دارد، اما در سال ۲۰۲۵ همچنان رشد زیادی داشته است. مجموع ارزش بازار ارزهای دیجیتال نیز اکنون به ۴.۰۷ تریلیون دلار رسیده است.
قیمت طلا به ۳,۶۴۳ دلار در هر اونس رسیده است و نزدیک به رکورد تاریخی خود قرار دارد. نمودار یکماهه روندی صعودی و باثبات را نشان میدهد. سرمایهگذاران برای پوشش ریسک تورم و بازده واقعی پایینتر، به خرید طلا روی آوردهاند.
چشمانداز مثبت دادههای تاریخی موجود
بر اساس تحلیل Kobeissi Letter که با استناد به دادههای Carson Research منتشر شد، در ۲۰ مورد مشابه از سال ۱۹۸۰، هر زمان فدرال رزرو نرخ بهره را در فاصله کمتر از ۲٪ با رکورد S&P 500 کاهش داده، این شاخص در فاصله یک سال بعد افزایش یافته است. میانگین رشد یکساله در این دورهها نزدیک به ۱۴٪ بوده است.
با این حال، در نیمی از این موارد، بازار سهام در ماه اول پس از کاهش نرخ بهره افت کرده است. تحلیلگران معتقدند که این بار نیز احتمال دارد ابتدا نوسان و افت کوتاهمدت رخ دهد و سپس رشد در میانمدت ادامه یابد. کاهش نرخ بهره میتواند داراییهایی مثل سهام، بیت کوین و طلا را تقویت کند.
به همین دلیل معاملهگران با حساسیت بالایی منتظر اعلامیه ۱۷ سپتامبر فدرال رزرو هستند. کاهش نرخ بهره در شرایطی که تورم بالا است و بازار سهام نزدیک به رکوردهای تاریخی خود حرکت میکند، میتواند اعتبار فدرال رزرو را زیر سؤال ببرد.
از سوی دیگر، ثابت نگه داشتن نرخ بهره نیز میتواند بازارهایی که انتظار کاهش دارند را غافلگیر کند. در هر حال، اعلامیه فدرال رزرو درباره سیاستهای پولی مسیر حرکت بازارها در ماههای آینده را مشخص خواهد کرد.
