بازار بیت کوین دوباره در وضعیتی قرار گرفته است که هر گروهی روایت خودش را از آن می‌سازد؛ عده‌ای چشم‌انتظار ریزشی سنگین هستند و عده‌ای دیگر معتقدند هنوز وارد فاز سرخوشی نشده‌ایم که بخواهیم از سقوط شدید حرف بزنیم. در این میان، صدای تحلیلگران کلان اقتصادی بیشتر از همیشه شنیده می‌شود؛ کسانی که رفتار چرخه‌ها را نه با هیجان، بلکه با تصویر بزرگ اقتصاد می‌سنجند.
به گزارش میهن بلاکچین، لین آلدن (Lyn Alden)، اقتصاددان کلان، اخیراً اظهار داشت که برخلاف تصور عمومی، نه نشانه‌ای از اوج‌گیری هیجانی در بازار بیت کوین دیده می‌شود و نه دلیلی وجود دارد که انتظار یک تسلیم (Capitulation) بزرگ را داشته باشیم. از نظر او چرخه فعلی نه بر پایه هاوینگ پیش می‌رود و نه با الگوهای چهارساله قبلی قابل توضیح است؛ این موضوع، بحث درباره آینده بیت کوین را پیچیده‌تر، اما واقعی‌تر می‌سازد.
آلدن: هنوز به مرحله سرخوشی نرسیده‌ایم؛ آیا ریزش بزرگی در پیش است؟
طبق گفته‌های آلدن، بازار بیت کوین هنوز هیچ‌کدام از نشانه‌هایی را که معمولاً در نقطه‌های اوج چرخه دیده می‌شود، از خود نشان نمی‌دهد.
آلدن می‌گوید وقتی بازار به مرحله سرخوشی و هیجان بیش از حد نرسیده باشد، احتمال سقوط شدید و گسترده نیز کاهش پیدا می‌کند. این موضوع به اعتقاد او باعث می‌شود مسیر فعلی چرخه طولانی‌تر از انتظار بسیاری از معامله‌گران باشد.
به گفته آلدن، این چرخه همان نسخه تکراری چهارساله گذشته نیست. او تأکید می‌کند که محرک اصلی بازار، این‌بار نه هاوینگ، بلکه مجموعه‌ای از عوامل کلان اقتصادی و رشد تقاضای واقعی برای بیت کوین است. این زاویه نگاه باعث می‌شود تصور ساده‌ای که بسیاری درباره «چرخه‌های تکراری» داشتند زیر سؤال برود.
آلدن در این دیدگاه تنها نیست. مت هوگان (Matt Hougan)، مدیر ارشد سرمایه‌گذاری بیت‌وایز (Bitwise)، نیز اخیراً گفته بود که نظریه چرخه ثابت چهارساله دیگر کارایی ندارد و همچنین بازار فعلی، پتانسیل صعودی بودن در سال‌های آینده را دارد.
این هم‌گرایی نظرات نشان می‌دهد که بخش قابل‌توجهی از تحلیلگران، ساختار بازار کنونی را متفاوت از دوره‌های گذشته می‌بینند و انتظار حرکات شدید و ناگهانی را کم‌تر می‌دانند.
با این حال، اجماع کاملی در این‌باره وجود ندارد. وینیت بودکی (Vineet Budki)، مدیرعامل شرکت سرمایه‌گذاری سیگما کپیتال (Sigma Capital)، توقع دارد بیت کوین طی دو سال آینده، حدود ۶۵٪ تا ۷۰٪ اصلاح را تجربه کند. این پیش‌بینی، در مقابل نگاه خوش‌بینانه آلدن قرار می‌گیرد و به‌نوعی یادآور می‌شود که بازار همیشه فضای کافی برای دیدگاه‌های متناقض را دارد.
آلدن در واکنش به چنین پیش‌بینی‌هایی می‌گوید واقعیات بازار معمولاً نه به‌اندازه بدبینی‌ها وحشتناک و نه به‌اندازه خوش‌بینی‌ها رویایی هستند. او اعتقاد دارد مسیر قیمت‌ها اغلب نه در لبه‌های افراطی آن، بلکه در میانه طیف انتظارات حرکت می‌کند.
وضعیت فعلی بازار بیت کوین؛ چشم‌انداز آینده چه‌چیزی را نشان می‌دهد؟
قیمت بیت کوین پس از ثبت اوج تاریخی ۱۲۵٬۱۰۰ دلار در تاریخ ۵ اکتبر (۱۳ مهر)، وارد روندی نزولی شد و تا سطح ۸۰٬۷۰۰ دلار پایین آمد. در زمان نگارش این مطلب نیز BTC در نزدیکی ۸۵,۹۰۰ دلار معامله می‌شود.
کاهش قیمت، انتظارات خوش‌بینانه برخی معامله‌گران برای پایان سال را نیز کمرنگ کرده است؛ برخی از آن‌ها حتی انتظار رکوردهای بالاتری داشتند. آرتور هِیز (Arthur Hayes)، هم‌بنیان‌گذار بیت‌مِکس (BitMEX)، از جمله کسانی بود که هدف ۲۵۰,۰۰۰ دلاری را مطرح کرده بود.
در این شرایط، افت شاخص‌های احساسات بازار طبیعی است؛ زیرا بسیاری تصور می‌کردند روند صعودی بدون توقف تا پایان سال ادامه پیدا می‌کند.
آلدن یکی از مهم‌ترین نکات بحث خود را به این ذهنیت اختصاص می‌دهد که برخی سرمایه‌گذاران انتظار دارند بازار هر چند وقت یک‌بار «به‌طور طبیعی» وارد فاز صعودی شود. او به‌شدت با این ذهنیت مخالفت می‌کند و می‌گوید هیچ‌کس به‌صورت پیش‌فرض مستحق بازار گاوی نیست و نباید تکرار چرخه‌ها را حق طبیعی سرمایه‌گذاران تصور کرد.
به اعتقاد او، چنین ذهنیتی باعث می‌شود معامله‌گران در مواجهه با نوسانات واقعی بازار دچار خطاهای رفتاری شوند.
با وجود تمام نوسانات و اختلاف‌نظرها، آلدن همچنان چشم‌انداز صعودی بلندمدتی برای بیت کوین دارد. او انتظار دارد این دارایی در سال ۲۰۲۶ بار دیگر سطح ۱۰۰,۰۰۰ دلار را پس بگیرد و در نهایت همان سال، یا نهایتاً در سال ۲۰۲۷، رکوردهای قیمتی جدیدی ثبت کند.
این پیش‌بینی نشان می‌دهد که از دید او، چالش‌های فعلی، نه به‌معنای پایان یک چرخه، بلکه بخشی طبیعی از یک مسیر بلندمدت است.
