بازار کریپتو در دو راهی نقدینگی و ترس؛ بیت کوین دوباره چشم‌انتظار سیاست پولی است!؟

بازار ارزهای دیجیتال در حالی نشانه‌هایی از قدرت و بازگشت را نشان می‌دهد که نگرانی‌ها درباره آینده صنعت هوش مصنوعی و انتشار داده‌های ضعیف از اقتصاد آمریکا، تهدیدی جدی برای استمرار این روند محسوب می‌شود. در این میان، یک پرسش کلیدی دوباره مطرح شده است: آیا تزریق نقدینگی بیشتر می‌تواند موتور محرک جدیدی برای بیت کوین باشد؟

به گزارش میهن بلاکچین، بیت کوین و اتریوم روز چهارشنبه به بالاترین سطح دو هفته اخیر رسیدند؛ این رشد با انتظار سرمایه‌گذاران برای سیاست‌های پولی انبساطی‌تر همراه شد. داده‌های اقتصادی ضعیف، احتمال اتخاذ سیاست‌های حمایتی و افزایش نقدینگی را بالا برده و همین موضوع تقاضا برای دارایی‌های کمیاب را تقویت کرده است.

افزایش تقاضا برای دارایی‌های کمیاب

همزمان، شاخص اس‌اند‌پی ۵۰۰ (S&P 500) و قیمت طلا نیز واکنش مثبتی نشان داده‌اند و بازارها با انتظار ورود نقدینگی جدید، فاز صعودی ملایمی را تجربه می‌کنند. با این حال، با توجه به اینکه ارزش کل بازار رمزارزها همچنان ۲۹٪ پایین‌تر از سقف تاریخی ۴ تریلیون دلاری قرار دارد، معامله‌گران بیت کوین و اتریوم نسبت به احتمال اصلاح ناشی از شرایط نامطمئن اقتصاد جهانی هوشیار مانده‌اند.

روز چهارشنبه، تقاضا برای دارایی‌های کمیاب به‌وضوح تقویت شد. قیمت اوراق ۵ ساله خزانه‌داری آمریکا جهش کرد و طلا به محدوده ۴,۲۴۰ دلار رسید. بیت کوین نیز در حوالی ۹۳,۰۰۰ دلار بدون تغییر نسبت به دو هفته گذشته باقی ماند.

در مقابل، اتریوم همچنان ۳۷٪ پایین‌تر از سقف تاریخی ۴,۹۵۶ دلاری خود قرار دارد و این موضوع باعث شده بسیاری از تحلیلگران چشم‌انداز آلت کوین‌ها را با احتیاط بیشتری بررسی کنند.

بازار کار آمریکا در ماه نوامبر نشانه‌هایی از ضعف بروز داد؛ شرکت‌های خصوصی ۳۲,۰۰۰ شغل حذف کردند و فشار بر کسب‌وکارهای کوچک افزایش یافت. طبق گزارش ADP، دستمزد کارکنان نیز نسبت به اکتبر ۰.۱٪ کاهش یافته که نگرانی‌های تورمی را کمتر کرده است.

اکنون نگاه‌ها به تصمیم نرخ بهره فدرال رزرو در ۱۰ دسامبر (۱۹ آذر) دوخته شده تا مسیر سیاست پولی روشن‌تر شود.

نقدینگی جدید می‌تواند به نفع بیت کوین باشد

اختلاف نظر میان سیاست‌گذاران فدرال رزرو به‌دلیل کمبود داده‌های رسمی در دوره تعطیلی دولت آمریکا تشدید شده است. برخی معتقدند کاهش نرخ بهره برای جلوگیری از ضعف بیشتر بازار کار ضروری است؛ درحالی‌ که گروهی دیگر هشدار می‌دهند کاهش بیش‌ازحد نرخ‌ها می‌تواند تورم را دوباره شعله‌ور کند.

در کنار این موضوع، اتکای روزافزون شرکت‌های بزرگ به سرمایه‌گذاری‌های هوش مصنوعی لایه جدیدی از عدم‌قطعیت ایجاد کرده است. ژان بویوَن (Jean Boivin)، رئیس مؤسسه سرمایه‌گذاری بلک‌راک (BlackRock)، هشدار داده که صحبت‌ها درباره «حباب احتمالی» در AI افزایش یافته است و سرمایه‌گذاران به‌شدت نسبت به ریسک‌های آن حساس شده‌اند.

بلک‌راک همچنین به محدودیت‌های فیزیکی توسعه دیتاسنترهای عظیم اشاره کرده است.

در بخش مصرف‌کننده نیز اوضاع مساعد نیست. فروشگاه زنجیره‌ای میسیز (Macy’s) اعلام کرده که کاهش تقاضا و افزایش تعرفه‌ها چشم‌انداز عملکرد این شرکت را در ماه‌های پایانی ۲۰۲۵ تحت فشار قرار می‌دهد.

با وجود شرایط نسبی صعودی، تمایل سرمایه‌گذاران به استفاده از اهرم در موقعیت‌های خرید بیت کوین و اتریوم همچنان پایین است. در حالت معمول، نرخ تأمین مالی سالانه قراردادهای دائمی باید در محدوده ۶٪ تا ۱۲٪ باشد تا هزینه سرمایه پوشش داده شود؛ اما اکنون این نرخ پایین‌تر از حالت نرمال است، که نشان‌دهنده کمبود اعتماد به روند صعودی است.

این در حالی است که شاخص راسل ۲۰۰۰ (Russell 2000) تنها ۲.۳٪ پایین‌تر از سقف تاریخی خود قرار دارد.

بازار سهام جلوتر از کریپتو؟

بازار سهام انتظار دارد که از سیاست‌های پولی انبساطی (از طریق کاهش هزینه سرمایه و مشوق‌های مربوط به AI و زیرساخت‌های انرژی هسته‌ای) بیشترین بهره را ببرد. اما اگر احساسات بازار تغییر نکند، رمزارزها احتمالاً با تأخیر نسبت به سهام واکنش نشان خواهند داد؛ به‌ویژه در شرایطی که ضعف بازار کار و نااطمینانی اقتصادی رو به افزایش است.

با وجود داده‌های ضعیف اقتصادی، خطر سقوط شدید برای رمزارزها در حال حاضر مطرح نیست. انتظار برای تزریق نقدینگی می‌تواند فشار اقتصادی را کاهش داده و تقاضا برای دارایی‌های کمیاب مانند بیت کوین و اتریوم را حفظ کند. تا زمانی که شرایط پولی در مسیر انبساطی باقی بماند، احتمال بازیابی تدریجی قیمت‌ها بیشتر از احتمال سقوط ناگهانی است.