آیا بولران بیت کوین به انتها نزدیک است؟ تحلیل پایان چرخه صعودی در سال ۲۰۲۵

ذهن سرمایه‌گذاران بازار ارزهای دیجیتال این روزها درگیر یک پرسش اساسی است؛ تکلیف بیت‌ کوین چیست؟ آیا بولران بزرگ ۲۰۲۵ به آخر خط رسیده، یا هنوز یک جهش تاریخی دیگر در راه است؟ بیت‌ کوین حالا در محدوده‌ای معامله می‌شود که تا همین چند سال پیش بیشتر شبیه یک رویای دوردست بود؛ بین ۱۰۶ تا ۱۱۰ هزار دلار. این صعود نفس‌گیر نه‌تنها سرمایه‌گذاران قدیمی را به سودهای قابل‌توجهی رسانده و جیب کهنه‌کارها را پر کرده است& بلکه تب فومو و موجی از ترس جاماندن را میان تازه‌واردها به راه‌انداخته است. اما در کنار این هیجان، در شبکه‌های اجتماعی، تالارهای معاملاتی و میزهای تحلیل زمزمه‌هایی از نگرانی هم بهگوش می‌رسد؛ آیا در سقف قیمتی هستیم؟ آیا اصلاح بزرگ در راه است؟

در این مطلب از میهن بلاکچین قصد داریم با نگاهی به داده‌ها، تاریخچه چرخه‌ها و نشانه‌های بازار ببینیم آیا با پایان بولران ۲۰۲۵ روبرو هستیم یا هنوز بخش هیجان‌انگیز داستان باقیست.

نقشه راه تاریخی بیت‌ کوین

بررسی چرخه‌های گذشته بیت کوین، سرنخ‌های مهمی را درباره زمان اوج‌گیری قیمت در اختیار ما می‌گذارند. نکته جالب اینجاست که در هر سه چرخه صعودی گذشته، اوج قیمت تقریبا ۱۲ تا ۱۸ ماه پس از رویداد هاوینگ (رویدادی که هر چهار سال‌ یک‌بار عرضه بیت کوین را کاهش می‌دهد) اتفاق افتاده است. پس از هاوینگ سال ۲۰۱۲، قیمت بیت کوین در سال ۲۰۱۳ وارد یک صعود سهمگین شد و از حدود ۱۳ دلار به بیش از ۱٬۱۰۰ دلار در اواخر همان سال رسید. بعد از هاوینگ سال ۲۰۱۶ همین اتفاق تکرار شد و بیت کوین در دسامبر ۲۰۱۷، یعنی تقریبا ۱۷ ماه بعد از هاوینگ، سقف تاریخی جدیدی را نزدیک به ۲۰ هزار دلار ثبت کرد. هاوینگ ۲۰۲۰ هم با فاصله‌ای حدود ۱۸ ماه، مسیر را برای رشد هموار کرد و سرانجام قیمت بیت کوین در نوامبر ۲۰۲۱ به سقف ۶۹ هزار دلار رسید.

اما وضعیت بولران بیت کوین در سال ۲۰۲۵ چگونه است؟ چهارمین هاوینگ بیت کوین در آوریل ۲۰۲۴ اتفاق افتاد. بنابراین، اکنون که در اواسط سال ۲۰۲۵ به‌سر می‌بریم حدود ۱۴ ماه از آن زمان گذشته‌ است و درست در همان بازه‌ای هستیم که معمولا قیمت‌ها به اوج خود نزدیک می‌شوند. همان‌طور که انتظار می‌رفت، قیمت بیت کوین تقریبا به دوبرابر سقف قبلی خود (از ۶۹ هزار دلار عبور کرده و به بیش از ۱۱۰ هزار دلار رسیده) نزدیک شده و نسبت به پایین‌ترین سطح بازار نزولی سال ۲۰۲۲ حدود ۷ برابر رشد کرده است. برای درک بهتر& جالب است بدانید که بیت کوین در همین نقطه زمانی در چرخه‌های قبلی، معمولا ۵ تا ۶ برابر نسبت به کف رشد کرده بود. بنابراین، روند این چرخه اگرچه غیرعادی است، اما همچنان با رفتار تاریخی بیت کوین مطابقت دارد.

مهم‌تر از همه اینکه ما اکنون دقیقا در دوره‌ای از چرخه تاریخی قرار داریم که احتمال وقوع سقف‌های جهشی بیشتر است. خریداران (گاوها) بر این باورند که سقف نهایی هنوز در راه است و احتمالا تا پایان سال ۲۰۲۵ رقم می‌خورد؛ اما فروشندگان (خرس‌ها) امیدوارند که شاید این رالی زودتر از موعد به پایان رسیده باشد.

در هر صورت، به‌نظر می‌رسد الگوی چرخه چهار ساله بیت کوین همچنان برقرار است؛ چراکه روند صعودی قوی پس از هاوینگ، اکنون به مراحل اوج خود نزدیک شده و احتمال پایان روند در ماه‌های پیش‌رو وجود دارد. سرنخ تاریخی دیگر این است که افراط و هیجان بیش‌ازحد معمولا پیش‌درآمدی بر پایان چرخه‌های صعودی هستند. در اواخر سال ۲۰۱۷، ترس از دست دادن فرصت (FOMO) روی عموم سرمایه‌گذاران سایه انداخت، تا جایی‌که جستجوی واژه “Bitcoin” در گوگل رکورد زد و اپلیکیشن کوین‌بیس در صدر دانلودهای اپ‌استور قرار گرفت. در سال ۲۰۲۱ نیز تب میم‌کوین‌ها و حمایت‌های پر سر و صدای سلبریتی‌ها از ارزهای دیجیتال نشانه‌ای از اوج هیجان بازار بود.

اکنون در سال ۲۰۲۵، شاهد تکرار همان الگوها هستیم، از تبلیغات گسترده تیک‌تاکرها برای رمزارزها گرفته تا رقابت‌های هیجانی در خرید کلکسیون‌های دیجیتال. اما سؤال اصلی این است که آیا این آخرین فوران هیجان پیش از سقوط است یا صرفا موج میانی در دل چرخه است؟

داده‌ها در مورد بولران ۲۰۲۵ چه می‌گویند؟

رفتار بازار در ماه‌های اخیر نشانه‌های جالب و در عین حال هشداردهنده‌ای دارد. در گذشته، ریزش‌های ۵ تا ۱۰ درصدی بیت کوین اغلب با موجی از ترس و فروش‌های هیجانی همراه می‌شد، اما اکنون چنین اصلاحاتی تقریبا بدون واکنش شدید طی می‌شوند. این اتفاق ممکن است نشانه‌ای از تقاضای قدرتمند و پایدار در هر عقب‌نشینی قیمتی باشد. به‌طور مثال، هفته گذشته در پی اخبار جنگ، بیت کوین ظرف چند ساعت از حدود ۱۱۰ هزار دلار به ۱۰۲٬۶۰۰ دلار سقوط کرد، اما تا پایان روز دوباره به بالای ۱۰۶ هزار دلار بازگشت. البته نوسان همیشه یک شمشیر دو لبه است؛ همین نوسان روزانه باعث لیکویید شدن بیش از یک میلیارد دلار در معاملات اهرمی شد. در همین اثنا، تنها یک معامله‌گر بیش از ۲۰۰ میلیون دلار را در پوزیشن اهرمی خود از دست داد. چنین اتفاقاتی یادآوری خوبی است که حتی در یک بازار گاوی، بیت کوین برای افراد کم‌تحمل مناسب نیست.

عامل اصلی پایداری قیمت در چرخه فعلی، موج بی‌سابقه‌ای از ورود سرمایه‌های آنچین و نهادی است. راه‌اندازی چندین صندوق‌ قابل‌معامله در بورس (ETF) اسپات بیت کوین در آمریکا در سال جاری، جریان سرمایه‌گذاری را به محرک اصلی بازار تبدیل کرده است. طبق گزارش استاندارد چارترد (Standard Chartered) این ETFها تنها در طول سه هفته در بهار امسال، ها بیش از ۵.۳ میلیارد دلار ورود سرمایه ثبت کرده‌اند که پس از کسر معاملات آربیتراژ صندوق‌های پوشش ریسک، حدود ۴ میلیارد دلار از این میزان مربوط به خرید‌های خالص و واقعی برآورد شده است. به زبان ساده، اکنون دسترسی مستقیم به بیت کوین در بازار وال‌استریت مهیا است و سرمایه به‌سمت آن سرازیر می‌شود. ارزش کل دارایی‌های تحت مدیریت ETFهای بیت کوین به ۱۳۱ میلیارد دلار رسیده است که با توجه به اینکه این محصولات تنها یک سال است که راه‌اندازی شده‌اند، رقم خیره‌کننده‌ای به‌نظر می‌رسد.

شرکت‌های بزرگی مانند بلک‌راک (BlackRock)، فیدلیتی (Fidelity) و فرانکلین تمپلتون (Franklin Templeton) اکنون هرکدام صندوق‌های بیت کوین خود را دارند و حتی شرکت ترامپ مدیا (بله، همان ترامپ معروف) در حال برنامه‌ریزی برای راه‌اندازی ETF مشترک بیت کوین و اتریوم در ماه جاری است. در همین حال، احساسات بازار به‌تدریج به‌سمت خوش‌بینی افراطی در حال حرکت است، البته برخی معتقدند که هنوز به اوج هیجان‌زدگی یک سقف نهایی نرسیده است. شاخص مشهور «ترس و طمع» ارزهای دیجیتال اکنون روی عدد ۶۸ قرار دارد که دقیقا در محدوده «طمع» است. این عدد نسبت به ماه گذشته که در حوالی ۵۰ بود، رشد قابل توجهی داشته است و نشان می‌دهد اگرچه بازار هنوز در اوج شیدایی نیست، اما امیدوار است. گفتنی است که این شاخص در اوج بازار ۲۰۲۱ به محدوده ۷۰ تا ۸۰ رسید که نشانه‌ای از طمع بیش‌ازحد بود.

از نظر توزیع دارایی نیز، نهنگ‌ها (هولدرهای بزرگ) در سال ۲۰۲۵ به‌طور خالص در حال انباشت بیت کوین بوده‌اند. همچنین، شرکت‌های عمومی اکنون حدود ۳.۲ درصد از کل بیت کوین‌های در گردش را در اختیار دارند که نشان می‌دهد سرمایه‌گذاران بلندمدت و قدرتمند، بیت کوین را به‌عنوان یک دارایی ذخیره‌ به سبد خود اضافه کرده‌اند.

با این حال، نشانه‌هایی از هیجان بیش‌ازحد بازار و تب سرمایه‌گذاری هم در حال نمایان شدن است. سرعت صعود اخیر با رشد ۱۵۰٪ از ابتدای سال و بیش از ۶۰۰٪ نسبت به کف بازار نزولی قبلی، باعث شده است برخی شاخص‌های تکنیکال وارد مناطق اشباع خرید شوند. بر اساس برخی شاخص‌ها، فاصله فعلی بیت کوین از روند میانگین بلندمدتش تقریبا به اندازه فاصله‌ای است که در اواخر سال ۲۰۱۷، پیش از سقف تاریخی آن، مشاهده می‌شد. شایان ذکر است که شاخص‌های احساسات مبتنی بر هوش مصنوعی و بازارهای پیش‌بینی، سیگنال‌های متفاوتی را ارسال می‌کنند.

خلاصه اینکه شواهد، تصویری از خوش‌بینی محتاطانه و نوعی فقدان قطعیت را نشان می‌دهند. به‌نظر می‌رسد که بازار به اوج هیجان نزدیک شده است؛ اما هنوز با قطعیت نمی‌توان گفت که در محدوده حباب قرار دارد.

ژئوپلیتیک، مقررات و عوامل غیرقابل ‌پیش‌بینی

هیچ چرخه‌ای از بیت کوین در خلأ اتفاق نمی‌افتد؛ عوامل کلان اقتصادی و تحولات ژئوپلیتیکی روز به روز تأثیر بیشتری بر روند رشد این دارایی دیجیتال می‌گذارند. نمونه‌ای از این تأثیرگذاری را تنها چند روز پیش شاهد بودیم؛ زمانی‌که تشدید تنش‌ها در خاورمیانه، بازارهای جهانی و همچنین بازار ارزهای دیجیتال را به لرزه درآورد. در ۱۳ ژوئن، هم‌زمان با انتشار گزارش‌هایی از افزایش حملات هوایی، بیت کوین به‌سرعت حدود ۳ درصد افت کرد. آن دسته از سرمایه‌گذارانی که امیدوار بودند بیت کوین در چنین بحرانی همچون «طلای دیجیتال» رفتار کند، بار دیگر متوجه شدند که بیت کوین در روزهای پرتنش هنوز هم مانند یک دارایی پرریسک عمل می‌کند.

در همان روز، طلای سنتی، پناهگاه امن همیشگی سرمایه‌گذاران، حدود ۱.۳٪ رشد کرد و به نزدیکی سقف تاریخی خود رسید. در همین حال، بازار سهام آمریکا افت اندکی داشت و شاخص S&P500 حدود ۰.۴٪ کاهش یافت. اما بیت کوین تحت‌تأثیر موج «معاملات ریسک‌گریز» قرار گرفت و نوسان بیشتری را تجربه کرد. پیام این اتفاق روشن است؛ اگرچه عوامل ژئوپلیتیکی غیرقابل‌ پیش‌بینی مانند جنگ می‌توانند نوسان‌های ناگهانی ایجاد کنند؛ اما در سال ۲۰۲۵، این دست رویدادها هنوز نتوانسته‌اند روند صعودی بیت کوین را متوقف کنند و تنها باعث ایجاد نوسان‌های بیشتر در قیمت بیت کوین شده‌اند.

از منظر قوانین نظارتی، شاهد یک چرخش تاریخی از خصومت شدید به پذیرش محتاطانه هستیم؛ البته این تغییر می‌تواند یک شمشیر دولبه برای چرخه‌های قیمتی بیت کوین باشد. در آمریکا، قانون‌گذاران در حال بررسی لایحه‌ای به نام “GENIUS Act”هستند که طرحی برای قانون‌گذاری در حوزه استیبل‌کوین‌ها است. فعالان حوزه کریپتو این طرح را پیروزی بزرگی می‌دانند؛ چراکه به استیبل‌کوین‌ها مشروعیت می‌بخشد و ریسک‌های سیستماتیک را کاهش می‌دهد.

در همین‌حال، اجرایی‌شدن مقررات میکا (MiCA) از سال ۲۰۲۴ در آن سوی اقیانس اطلس، اروپا را به اولین قاره‌ای تبدیل کرده‌ است که چارچوب مدونی برای قوانین کریپتویی دارد. مقررات میکا طیف گسترده‌ای از الزامات از ایجاد ذخایر لازم برای استیبل‌کوین‌ها (که از ژوئن ۲۰۲۴ الزامی شده) گرفته تا صدور مجوز برای شرکت‌های فعال در حوزه کریپتو (تا ژانویه ۲۰۲۵) را در بر می‌گیرد. در مجموع، مقرراتی که در گذشته تهدیدی برای بازار محسوب می‌شدند، اکنون بیشتر به‌عنوان باد موافق عمل می‌کنند، ترس و عدم‌اطمینان را کاهش می‌دهند و زمینه را برای ورود بازیگران بزرگ فراهم می‌کنند.

علاوه‌بر صدور ناگهانی قوانین، عوامل سیاسی غیرمنتظره نیز کم نیستند و هیچ‌کدام به اندازه بازگشت دونالد ترامپ به‌عنوان حامی بیت کوین، جلب توجه نکرده‌اند. ترامپ که در سال ۲۰۲۴ با شعارهای صریح حمایت از ارزهای دیجیتال دوباره به عرصه ریاست‌جمهوری بازگشت، سیاست دولت ایالات متحده را نسبت به بیت کوین از موضعی محتاطانه به یک رویکرد راهبردی تغییر داد. او در ماه مارس، فرمان اجرایی ایجاد «ذخیره استراتژیک بیت کوین ایالات متحده» را امضا کرد که شبیه به ذخیره استراتژیک نفت به‌عنوان راهی برای محافظت در برابر تضعیف ارزش دلار عمل می‌کند.

این یک تغییر اساسی نسبت به چند سال پیش است و باعث تقویت این دیدگاه شده است که «بیت کوین آمده است تا بماند». همچنین، روایت دیگری در حال شکل‌گیری است مبنی بر اینکه رقابت کشورها برای انباشت ذخایر بیت کوین می‌تواند منجر به افزایش قیمت شود. این سناریو با فضای سرکوبگرانه و سیاست‌های سخت‌گیرانه‌ای که در چرخه‌های پیشین وجود داشت، کاملا متفاوت است.

گام بعدی بیت کوین چیست؟ سقف جدید یا سقوط؟

حالا سوال اساسی این است که گام بعدی چیست؟ آیا بیت کوین در آستانه یک جهش انفجاری به سقف‌های جدید است یا آرام‌آرام به‌سمت بازار نزولی بعدی حرکت می‌کند؟ در ادامه هر دو سناریوی صعود و نزول قیمت بیت کوین در سال ۲۰۲۵ را بررسی می‌کنیم:

سناریوی صعودی (Bull Case)

اکثر تحلیلگران و سرمایه‌گذاران بازار معتقد هستند که پایان سرخوشی بیت کوین هنوز فرا نرسیده است. آن‌ها بر این باورند که محرک‌های صعودی متعددی همچنان در حال اثرگذاری هستند و تاریخچه زمان‌بندی چرخه‌های قبلی نشان می‌دهد که سقف نهایی معمولا در نیمه دوم سال پس از هاوینگ رخ می‌دهد، نه در اواسط سال. تحلیلگران بانک استاندارد چارترد که پیش‌تر پیش‌بینی جنجالی ۱۰۰ هزار دلاری را برای سال ۲۰۲۴ مطرح کرده بودند، حالا با استناد به جریان‌های ورودی سیل‌آسا به صندوق‌های بیت کوین، معتقدند که حتی هدف ۱۲۰ هزار دلاری نیز بیش‌ازحد محتاطانه بوده است. تحلیلگران این بانک اکنون هدف قیمت بیت کوین تا پایان سال ۲۰۲۵ را ۲۰۰ هزار دلار اعلام کرده‌اند که تقریبا دو برابر قیمت فعلی است.

سایر چهره‌های صعودی‌ برجسته نیز در همین سطح به آینده بیت کوین اطمینان دارند. شرکت سرمایه‌گذاری آرک اینوست ( ARK Invest) به رهبری کتی وود همچنان دارایی‌های بیت کوینی خود را حفظ کرده و وود بار دیگر چشم‌انداز بلندمدت ۱ میلیون دلاری بیت کوین تا سال ۲۰۳۰ را تکرار کرده است. او حتی گفته که در صورت وقوع یک «فاز انفجاری» در همین چرخه، صعود بیت کوین به محدوده ۱۵۰ تا ۲۰۰ هزار دلار در کوتاه‌مدت نیز محتمل است.

از منظر تکنیکال نیز، بیت کوین در تایم‌فریم هفتگی به محدوده جیب طلایی فیبوناچی “Fibonacci Golden Pocket” رسیده و در حال آزمایش مقاومت میانگین‌ متحرک نمایی دوگانه (DEMA) و سه‌گانه (TEMA) است؛ سطوحی که اعتبار فنی قابل‌توجهی دارند.

اگر در این تقابل، گاوها (خریداران) دست بالا را داشته باشند، قیمت ممکن است ابتدا تا ۱۵۵ هزار دلار (سطح فیبوناچی ۲۶۱.۸٪) و سپس حتی تا ۲۱۰ هزار دلار (فیبوناچی ۳۶۱.۸٪) پیشروی کند.

خریداران ادعا می‌کنند که از دیدگاه کلان، ممکن است شرایط اقتصادی به‌نفع بازارهای پرریسک مانند بیت‌کوین تغییر کند. اگر فدرال رزرو آمریکا در نیمه دوم ۲۰۲۵ شروع به کاهش نرخ بهره کند (زیرا تورم در‌حال‌حاضر تحت کنترل است)، رونق نقدینگی باعث می‌شود که دارایی‌های سوداگرانه‌ای مانند بیت کوین به سقف‌های جدیدی برسند. صرافی کوین‌بیس در گزارشی پژوهشی اشاره کرده که بیت کوین معمولا زمانی که رشد اقتصادی ایالات متحده قوی باشد و سیاست‌های طرفدار ارزهای دیجیتال حاکم شوند، عملکرد خوبی دارد. اکنون به‌نظر می‌رسد با رشد سهام مبتنی بر هوش مصنوعی و اقدام کنگره در مورد قانون‌گذاری ارزهای دیجیتال، شرایط موردنظر در حال تحقق است.

مجموع این عوامل زمینه‌ساز شرایطی است که تحلیلگران از آن به‌عنوان «اوج انفجاری» یاد می‌کنند؛ یک جهش سریع، احتمالا به محدوده ۱۵۰ تا ۱۸۰ هزار دلار (یا حتی بیشتر) ظرف چند هفته یا چند ماه که ناشی از طمع سرخوشی و هیجان عمومی است.

به‌طور خلاصه، سناریوی صعودی چنین می‌گوید: «ژوئن ۲۰۲۵ سقف بولران نیست؛ بلکه شیب تندی در مسیر رسیدن به یک قله بزرگ‌تر در اواخر سال است». هماهنگی با روندهای تاریخی (ثبت سقف قیمتی ۱۷ ماه پس از هاوینگ) و بادهای موافق فعلی، همگی حکایت از آن دارند که یک جهش نهایی ممکن است در راه باشد.

سناریوی نزولی (Bear Case)

در سوی دیگر، گروهی از تحلیلگران با صدایی بلندتر هشدار می‌دهند که چرخه صعودی بیت کوین در حال فرسوده شدن و نشانه‌هایی از خستگی بازار در حال نمایان شدن است.

استدلال آن‌ها این است که بسیاری از اخبار خوب پیشاپیش در قیمت فعلی لحاظ شده‌اند، هیجان و سفته‌بازی در حال افزایش است و ریسک‌های کلان نیز در کمین‌ هستند. بنابراین، ممکن است قیمت ۱۱۱ هزار دلاری همان سقف چرخه باشد و اگر هم این‌طور نباشد، صعود از این نقطه به بعد احتمالا محدود و شکننده خواهد بود. در ادامه، نگاهی می‌اندازیم به برخی از نشانه‌هایی که خرس‌ها با دقت زیر نظر دارند:

• هیجان بیش‌ازحد و هیاهوی سلبریتی‌ها

هنگامی‌که رئیس‌جمهور وقت آمریکا، دونالد ترامپ، شخصا شروع به تبلیغ میم‌کوین‌ها می‌کند و از سودهای کریپتویی خود با افتخار حرف می‌زند یا زمانی‌که شرکت‌هایی که ظاهرا محافظه‌کار هستند، دست به سرمایه‌گذاری‌های بزرگی در بازار کریپتو می‌زنند، سرمایه‌گذاران محتاط زنگ خطر را به‌صدا درمی‌آورند. این وضعیت بیش از آنکه نویدبخش باشد، بوی رفتار حبابی در مراحل پایانی دارد و هشدارهای اخلاقی می‌دهد. تجربه هم همین را نشان داده است؛ آخرین باری که چهره‌های سیاسی و ورزشی علنا از ارزهای دیجیتال حمایت کردند، (مانند ادعای شهردار میامی برای دریافت حقوق بیت کوینی و رفتارهای نمایشی ورزشکاران در سال ۲۰۲۱) شاهد سقوط بازار بودیم.

• فوموی شرکت‌ها و ریسک‌های خزانه‌داری

اگرچه هجوم شرکت‌ها برای افزودن بیت کوین به ترازنامه خودشان، در نگاه اول نویدبخش به‌نظر می‌رسد؛ اما ممکن است در عمل یک تله باشد. بسیاری از ۶۱ شرکتی که اخیرا بیت کوین خریده‌اند، در بالاترین قیمت یا نزدیک به سقف قیمتی اقدام کرده‌اند. طبق گزارش رویترز، اگر قیمت بیت کوین به زیر ۹۰ هزار دلار برسد، تقریبا نیمی از این شرکت‌ها وارد محدوده زیان می‌شوند. تحلیلگران چارلز شواب (Charles Schwab) هم هشدار داده‌اند که در چنین وضعیتی، احتمال شروع فروش‌های وحشت‌زده یا بحران نقدینگی دور از ذهن نیست.

• نگرانی‌های کلان و نقدینگی

اگرچه شرایط اقتصاد فعلی مثبت و به‌نفع دارایی‌های پرریسک است؛ اما ممکن است وضع به‌گونه‌ای تغییر کند که به بیت کوین آسیب برساند. چرخه صعودی بیت کوین با کاهش تورم و پایان افزایش نرخ بهره در آمریکا همزمان شده است و یک دوران طلایی واقعی را برای دارایی‌های ریسک‌پذیر به‌وجود آورده است. اما اگر تورم به‌طور غیرمنتظره‌ای، مثلا بر اثر جهش قیمت نفت به‌دلیل بحران ژئوپلیتیکی، دوباره افزایش یابد یا فدرال رزرو دوباره سیاست‌های انقباضی را در پیش بگیرد، بیت‌کوین ممکن است با بادهای مخالف مواجه شود.

به‌علاوه، برخی از استراتژیست‌های کلان بر این باور هستند که نقدینگی جهانی در مقطعی در سه‌ماهه سوم ۲۰۲۵ به اوج خود می‌رسد و پس از آن کاهش می‌یابد؛ چراکه بانک‌های مرکزی بزرگ شروع به جمع‌آوری مازاد نقدینگی می‌کنند که در دوران کرونا تزریق شده بود. روندهای صعودی گذشته بازار کریپتو عمدتا ناشی از نقدینگی فراوان و سیاست‌های پولی انبساطی بوده‌اند؛ اما زمانی که این شرایط معکوس شود، دوران «رکود و اصلاح» بازار آغاز می‌شود. سقوط بیت کوین در سال ۲۰۲۲ زمانی که فدرال رزرو سیاست‌های انقباضی را در پیش گرفت، نمونه‌ بارزی از این سناریو است.

از منظر تکنیکال نیز اگر چرخه صعودی به پایان برسد و قیمت از ناحیه مقاومت فعلی برگشت داشته باشد، احتمال یک اصلاح قابل توجه وجود دارد. پس از برگشت از سطح فیبوناچی ۱۶۱.۸ درصد، ممکن است قیمت بیت کوین ابتدا تا سطح ۸۲ هزار دلار و حتی در ادامه تا ۷۰ هزار دلار اصلاح کند.

در مجموع، اگر سناریوی نزولی درست باشد، با یک سقوط بی‌سابقه روبه‌رو نخواهیم شد؛ بلکه می‌توان انتظار یک اصلاح عمیق ۳۰ تا ۵۰ درصدی را داشت که برای بیت کوین غیرمعمول نیست. چنین ریزشی قیمت را به محدوده ۸۰ تا ۷۰ هزار دلار بازمی‌گرداند. درنهایت، اگر یک بازار خرسی کامل شکل بگیرد، سطوح پایین‌تر نیز دور از انتظار نخواهند بود.

جمع‌بندی

فرقی نمی‌کند که سقف بیت کوین هفته آینده رقم بخورد یا آرام‌آرام تا پایان سال به ثبتبرسد؛ اصل ماجرا یکی است؛ دنبال کردن لحظه دقیق قله بیشتر شبیه قمار است تا سرمایه‌گذاری حرفه‌ای. بازار را باید در قالب چرخه‌ها دید، نه در یک مسیر خطی و مستقیم. اگر تا اینجای راه در سود خوبی هستید، وقت آن رسیده است که بخشی از سودتان را نقد کنید و به فکر متعادل‌سازی پرتفوی خود باشید تا در صورت اصلاح ۵۰ درصدی، برنامه‌های بلندمدت شما آسیب نبینند. اگر تازه وارد بازار شده‌اید، از ورود هیجانی و استفاده از لوریج‌های بالا پرهیز کنید؛ قطعا بعد از فروکش کردن این تب و تاب، فرصت‌های تازه‌ای پدیدار خواهد شد.

بازارها همیشه به کسانی پاداش می‌دهند که آماده هستند؛ آن‌هایی که نقدینگی در دست دارند، از نظر ذهنی برای حفظ موقعیت‌های باکیفیت آماده‌اند و برای لحظه‌ای که جو بازار از طمع به ترس تغییر می‌کند، استراتژی‌های مشخصی دارند. تاریخ بارها نشان داده که برندگان چرخه‌های صعودی، همان‌ بازماندگان چرخه‌های نزولی هستند. بنابراین، احساسات را مدیریت کنید، به اصول بنیادی پایبند بمانید و نوسان‌ها را به‌عنوان بهای مشارکت در بلندمدت بپذیرید.

سوالات متداول (FAQ)